O Bradesco passou a ser o único grande banco com recomendação de compra do Itaú BBA, enquanto o Nubank teve sua indicação reduzida de compra para neutro. A avaliação considera um cenário de crescimento econômico mais lento, juros menores e maior risco de inflação.
Para o Nubank (ROXO34), o Itaú BBA cortou o preço-alvo para o fim de 2027 a US$ 18, ante US$ 20 no fim de 2026. O novo valor representa potencial de alta de 26,8% em relação ao fechamento de terça-feira (15).
A instituição afirmou que o crescimento e a rentabilidade do banco devem perder força em 2027. Entre as projeções estão avanço de 14% no lucro, contra 32% em 2026, desaceleração na expansão do crédito e uma base de comparação mais difícil nos empréstimos pessoais.
Riscos para o Nubank
Na avaliação dos analistas Pedro Leduc, William Barranjard e Kelvin Dechen, o cenário para o consumo de massa pode ficar mais difícil com menos estímulos. O Itaú BBA também considera possível a adoção de medidas macroprudenciais pelo Banco Central voltadas a produtos de crédito de custo mais alto, o que poderia afetar o modelo de negócio do Nubank.
O banco ainda prevê aumento dos investimentos nos Estados Unidos. O México, porém, continuaria pequeno para compensar a perda de ritmo no Brasil. As estimativas do Itaú BBA para 2027 foram reduzidas em 8% e ficaram 15% abaixo do consenso.
A instituição afirmou ver pouca margem para novas frustrações diante de múltiplos de 17 vezes o preço sobre o lucro de 2026 e 4,4 vezes o preço sobre o valor patrimonial.
Preferência por ações do mercado de capitais
Para o Bradesco (BBDC3; BBDC4), o Itaú BBA manteve a recomendação de compra e o valor justo de R$ 20, já considerando um aumento de capital de R$ 10 bilhões. As estimativas de 2026 foram reduzidas levemente, enquanto as de 2027 permaneceram inalteradas.
A análise aponta melhora na execução das áreas de varejo, nas faixas de média e alta renda, e de atacado. O braço de seguros, responsável por mais de 40% do lucro, foi destacado como uma alavanca de crescimento.
O Itaú BBA também reiterou sua preferência por empresas do mercado de capitais, com recomendação de compra para B3 (B3SA3), BTG Pactual (BPAC11) e XP Investimentos (XPBR31). Entre as revisões de lucro por ação para 2027, aparecem Nubank (-8%), Agibank (-16%) e Banrisul (-25%).
