O Citi elevou de R$ 64 para R$ 74 o preço-alvo das ações do IRB Re (IRBR3) e manteve a recomendação de compra. Considerando o último fechamento, a R$ 62, a instituição calcula potencial de alta de 19,4% e retorno total esperado de 24,0%.
A avaliação considera 12 gatilhos de crescimento a partir de 2027, com possibilidade de avanço dos prêmios, expansão do lucro, geração de caixa e aumento do retorno aos acionistas. Os analistas Arnon Shirazi, Gustavo Schroden e Brian Flores também apontaram aumento do interesse dos investidores pelo papel nas últimas semanas, associado à melhora dos fundamentos e a um valuation considerado atrativo.
Entre as oportunidades citadas estão a maior presença em seguros agrícolas, a expansão para linhas selecionadas de seguro primário e o crescimento das operações internacionais na Suíça e em Malta. O Citi também vê potencial na reconstrução da franquia de Vida e no chamado reshoring de prêmios de resseguro para o Brasil.
Projeções para 2026 e 2027
Para 2026, a projeção é de um cenário mais fraco. Um ajuste contábil não caixa de PIS/Cofins deve gerar impacto pré-impostos de cerca de R$ 148 milhões no 2º semestre e de R$ 228 milhões no ano. A estimativa também considera sinistros maiores na América Latina. Com isso, o lucro líquido reportado projetado para 2026 foi reduzido para R$ 520 milhões.
Para 2027, o Citi elevou em 15% a estimativa de lucro, para cerca de R$ 0,8 bilhão. A previsão considera a melhora do perfil dos resultados e a ausência dos efeitos negativos esperados em 2026. Nesse cenário, as ações negociariam a 6,3 vezes o lucro estimado e ofereceriam rendimento médio em torno de 8%.
Para a rentabilidade e a geração de capital, o banco citou possível redução dos custos de retrocessão, avanços na gestão de risco climático e iniciativas de eficiência. Também foram mencionados benefícios tributários, como alíquota de Imposto sobre Valor Agregado (IVA) de 0% no resseguro, menor alíquota estatutária e uso acelerado de ativos fiscais diferidos. Com excesso de capital, o Citi vê espaço para dividendos maiores ao longo do tempo.
