O UBS BB elevou de R$ 60 para R$ 62 o preço-alvo das ações da Petrobras (PETR3; PETR4). Para os American Depositary Receipts (ADRs), o valor passou de US$ 22 para US$ 23. O banco manteve a recomendação de compra para os papéis.
A avaliação considera fatores macroeconômicos e específicos da companhia. O UBS BB afirma que a Petrobras está bem posicionada para se beneficiar de preços mais altos do petróleo, principalmente por sua exposição direta às exportações e pelo nível de produção acima do planejado.
A empresa também não teria sofrido os efeitos de interrupções no Oriente Médio observados em outras companhias. Embora o desempenho do refino esteja abaixo do esperado pelo banco, o programa de subsídios do governo aos preços dos combustíveis oferece suporte ao negócio.
Os analistas Tasso Vasconcellos, João Barichello e Matheus Enfeldt projetam a continuidade dos subsídios. Para a gasolina, estimam preço líquido de R$ 3,05 por litro. No diesel, as projeções são de R$ 4,65 por litro no terceiro trimestre de 2026 e R$ 5,42 no quarto trimestre do mesmo ano.
Dividendos e petróleo
A política de dividendos trimestrais vinculada diretamente ao fluxo de caixa deve levar a um dividend yield, ou retorno de dividendos, entre 10% e 11% em 2026. Para 2027, a estimativa do UBS BB sobe para uma faixa de 13% a 14%.
O banco projeta o petróleo Brent a US$ 85 por barril no terceiro trimestre de 2026 e a US$ 80 no quarto trimestre. A partir de 2027, a previsão é de US$ 75 por barril. Na análise de sensibilidade, cada aumento de US$ 1 no preço do barril acrescentaria aproximadamente 0,2 ponto porcentual ao dividend yield anual da Petrobras.
Produção e investimentos
A Petrobras produziu 2,89 milhões de barris de óleo equivalente por dia em agosto, segundo os dados considerados pelo UBS BB. A produção acumulada no ano chegou a 2,69 milhões de barris por dia.
Para 2026, o banco prevê média de 2,73 milhões de barris por dia, acima da meta de 2,50 milhões indicada pela companhia. Em 2027, a estimativa é de 2,84 milhões de barris por dia, também superior à meta de 2,60 milhões.
O UBS BB projeta investimentos em caixa de US$ 18,6 bilhões em 2026 e US$ 19,6 bilhões em 2027, cerca de 10% acima da projeção oficial. O banco considera que desembolsos muito superiores ao esperado, com ou sem fusões e aquisições, estão entre os principais riscos para sua avaliação positiva.
