O Itaú BBA elevou o preço-alvo da Totvs (TOTS3) para R$ 47 por ação no fim de 2027, ante R$ 46 no fim de 2026, e manteve a recomendação outperform, equivalente a compra. O valor projetado representa potencial de alta de 42,4% em relação à cotação de R$ 33 no fechamento de ontem.
A avaliação considera que a ação negocia a 15,3 vezes o preço sobre o lucro ajustado estimado para 2027. Segundo o banco, esse nível representa um desconto de cerca de 28% em relação à SAP e oferece assimetria positiva de retorno para um horizonte superior a 12 meses.
Os analistas Maria Clara Infantozzi, Leonardo Cintra e Stephano Gabriel afirmam que o papel acumulou alta de 22% desde as mínimas recentes. A recuperação foi apoiada pela melhora gradual do sentimento global em relação às empresas de software e pela expectativa de continuidade, no segundo semestre, das tendências observadas nos resultados do segundo trimestre.
Ao mesmo tempo, o banco avalia que a volatilidade de curto prazo pode continuar enquanto o mercado mede os efeitos da inteligência artificial generativa sobre a economia do setor. As taxas de retenção da Totvs ficaram em 97,3% no segundo trimestre, 50 pontos-base abaixo do trimestre anterior. A expectativa do BBA é de pressão na comparação anual durante o segundo semestre, estabilidade próxima aos níveis do segundo trimestre no terceiro e melhora gradual até o fim do ano, condicionada ao cenário macroeconômico.
Projeções para resultados
O Itaú BBA projeta crescimento dos volumes no segundo semestre, com contribuição de soluções ligadas à inteligência artificial, como serviços em nuvem, vendas adicionais para a base atual de clientes e sinergias da integração da Linx. Esses fatores devem apoiar a rentabilidade.
Para o terceiro trimestre, a previsão é de crescimento de 13% da receita líquida e margem de 25,6%, uma expansão de 110 pontos-base. Para 2027, o banco estima avanço de 12% na receita e margem de 26,9%, também com expansão de 110 pontos-base.
A inteligência artificial continua no centro da tese de longo prazo, especialmente em produto, monetização e efeitos sobre as margens decorrentes de gastos com pesquisa e desenvolvimento, além de custos de token e inferência. O banco espera obter mais informações no Investor Day, marcado para 13 de outubro.
O lucro líquido ajustado projetado para 2026 foi mantido em R$ 1,0 bilhão. Para 2027, a estimativa subiu 4%, para R$ 1,24 bilhão, ficando 4% acima do consenso.
