O Santander voltou a aumentar a participação da Microsoft em sua carteira de BDRs depois de concluir que o mercado exagerou os riscos da inteligência artificial para os negócios da empresa. O banco considera que a queda das ações não foi acompanhada por uma piora equivalente nas perspectivas de lucro.
A fatia da Microsoft havia sido reduzida de 9% para 6% durante o período de incerteza sobre o impacto da IA no setor de software. Agora, subiu para 7%. A companhia é a principal aposta do Santander entre as empresas de software.
“Os preços caíram, só que os lucros esperados para frente não”, afirmou Lucas Serra, analista de BDRs do Santander.
Microsoft é vista como mais protegida
Na avaliação do banco, a Microsoft tem uma posição consolidada em sistemas operacionais e programas amplamente usados, como Windows e Office. Para Serra, seria difícil que um agente de inteligência artificial criasse rapidamente um sistema operacional com participação de mercado semelhante à da companhia.
O chamado efeito de rede também é apontado como um fator de proteção: quanto maior o número de usuários de determinados produtos, maior tende a ser a concentração de mercado em torno da plataforma.
A Microsoft ainda atua no mercado de computação em nuvem com a Azure. Segundo Serra, a divisão registra crescimento de cerca de 40% na comparação anual e opera com margens próximas de 40%.
Por isso, o Santander avalia que o avanço da inteligência artificial pode aumentar a demanda por infraestrutura de computação em nuvem e beneficiar a Azure. A tecnologia também pode ser incorporada aos negócios da empresa e gerar mais valor aos clientes.
O banco, porém, não demonstra o mesmo grau de confiança em empresas mais concentradas no segmento de software. Salesforce, IBM e Adobe são citadas como companhias que enfrentam maior incerteza sobre os efeitos da IA em seus modelos de negócios.
Depois dos resultados da Salesforce no fim do mês passado, Serra avaliou que o mercado passou a considerar com menos pessimismo o impacto da tecnologia. “Agora, o mercado parece dar o benefício da dúvida”, disse o analista.
